當前位置:鳳凰新聞手機版首頁>擴大節假日消費>關曉彤

純情房東俏房客

書名:伊能靜雙十一買900件商品|作者:笑無語|本書類別:古言|更新時間:17:15:15|字數:3896字

    

作者丨魏曉

來源丨AI藍媒匯(lanmeih001)

一年前的4月3日,納斯達克。

網紅主播張大奕在上市敲鐘現場,沒忘了開啟直播,品宣自家企業的股票:ruhn(如涵控股股份代碼)。彼時滿屏的ruhn彈幕飄過,直播間高達30多萬的熱度,還被推上了熱搜,是如此的狂歡盛宴。

但一年后的現在,如涵這個所謂的“網紅帶貨第一股”,在納斯達克的上市之旅或將戛然而止。

11月25日晚,如涵控股宣布已收到三位創始人馮敏、孫雷和沈超于2020年11月25日發出的不具約束力的初步建議書,提議將公司私有化。

消息一出,很快引發了市場的廣泛熱議。

雖說近兩年受資本環境變化影響,不少中概股公司都展開了私有化動作,但如涵此次私有化,一來,上市時間極短,僅一年半。

二來,私有化價格相對偏低。

根據公告,如涵收到的私有化建議書價格為每股0.68美元(轉換成ADS,為 3.4美元),相較當天交易日的股價僅溢價10%。

對比過往中概股私有化,暢游溢價57%,搜狗溢價56.5%等,如涵三位創始人給出的僅溢價12%的收購方案,顯得缺乏足夠誠意。

更關鍵的是,如涵在納斯達克的表現,可以說,是一出投資者的“血淚史”。

假如你是張大奕的粉絲,在張大奕敲鐘直播當天,以發行價12.5美元(ADS)買入“ruhn”股票,那么恭喜你,將獲得以下成就:

首日破發37.2%、永無解套時刻,以及放到現在凈收益為負70%還多。

即便如涵三位創始人以溢價10%的3.4美元/ADS最終完成私有化,相較發行價,也縮水了73%。

是華爾街壓根就不認張大奕等網紅價值,如涵被嚴重低估以期回A上市,還是本就是一出高位募資、套現,低位回收籌碼的資本收割游戲,如涵需要給出答案。

一個直觀現象是毛曉彤_鳳凰新聞手機版,不同于其他中概股在收到私有化要約后的對應的交易日多為收漲,如涵則是重挫6.17天盛長歌_鳳凰新聞手機版%,并且更有意思的是,上一個交易日倒是暴漲了16.23%,目前市值僅為2.4億美元。

去張大奕化

值得注意的是,此次發起如涵私有化的三位創始人分別是馮敏、孫雷和沈超,張大奕不在此列。

一方面,這與張大奕并非如涵管理層有關。

公開資料顯示,張大奕現為如涵控股聯合創始人、CMO,雖然持股不少,但其個人不在如涵控股的董事會名單中。

根據如涵控股財報顯示,截至今年8月14日,馮敏在如涵控股的持股比例為25.3%,孫雷持股12.6%,沈超持股5.5%,淘寶持股7.4%,張大奕持股13%。

另據最新公告,馮敏、孫雷、沈超,即此次發起私有化建議的三位創始人實際擁有公司已發行及發行在外股份總數的約42.7%及總投票權的87.8%。

若私有化方案通過,按照張大奕持股13%的來算的話,相當于馮敏、孫雷、沈超組成的買方集團,需要付給張大奕3600萬美元。

另一方面,如涵或正在去張大奕化。

一個背景是,赴美上市一路走來,如涵一直因依賴頭部網紅尤其是張大奕,廣受市場爭議。

根據如涵控股招股說明書海綿寶寶_鳳凰新聞手機版上顯示,截至2018年底,如涵控股共有113個簽約網紅。但僅張大奕一人,便貢獻了半數營收。2017財年,2018財年,2019財年前三季度,如涵的GMV中,分別有49.6%, 51.0%和44.9%,由張大奕貢獻。在收入上,這個比例為50.8%,52.4%和53.5%。

過高依賴張大奕,自然在成長性以及確定性上存在很多風險,這也是資本市場最為關注的地方所在。

如涵在2021財年第一季度,即今年Q2,計提了某項獨家合作權的資產減值5320萬元,這項損失源自“一位自2020年4月以來飽受負面報道之苦的頭部KOL”。

不用多說,指的就是張大奕卷入了某大型互聯網公司高管的緋聞風波。

另外張大奕本身的IP所能帶來的商業溢價,也在縮水。

如涵控股上市時,張大奕作為頭號招牌,在國內稱之為“網紅帶貨第一人”,“直播2小時成交2000萬,網店28分鐘賣了1個億,年收入過億”成為她個人的對外標簽。

現在在看,“網紅帶貨第一人”的頭銜控制_鳳凰新聞手機版則落在了李佳琦、薇婭、辛巴等人身上,總之與張大奕無關。

如涵的2021年第二季度財報,即今年Q3的業績也提到了這一點,“自2020年4月以來遭受負面宣傳的頂級KOL的名義在網上商店產生的產品銷售大幅下降。”

故事沒跑通

在上市時如涵給華爾街講的故事是,網紅孵化營銷MCN,即負責包裝和“批量生產”電商網紅。

但一個尷尬在于,這個故事直到現在,如涵也并未跑通。

根據如涵2021年第二季度財報,即今年Q3,截至9月,如涵簽約的世說新語_鳳凰新聞手機版KOL數量從2019年9月30日的146個增加到2020年9月30日的180個。頂級KOL從5個增加為8個。

從數目上看,如涵旗下網紅是有了一定增長。

但代價依然是,高額的仙王的日常生活_鳳凰新聞手機版孵化成本。

在本季度,如涵營銷費用為8230萬元,同比增長10%,占整體營收比重的33%,去年同期則為28%。

可見,如涵沒有證明自己在孵化網紅上擁有獨特運作優勢,這一方面依然是成本高企。

另外,為了降低公司對頭部網紅的依賴,如涵將業務重心從自營模式不斷向平臺模式轉變。所謂自營模式,就是幫達人開店,銷售自主產品,而平臺模式,就是讓網紅出去代言,拿廣告服務費。

Q3財報顯示,如涵這一平臺模式轉型下,8位頭部網紅產生的服務收入只占總服務收入的3成左右,沒有單一網紅對總服務收入的貢獻超過10%。

同時服務收入同比增長84%,達到1.193億元人民幣,占比也顯著提升至48%。

但問題在于,總收入卻同比下降9%,為2.485億元。顯然,如涵這一模式轉型,也沒能整體推動公司高速增長。

還有更關鍵一點,如涵仍未虧損泥潭。Q3財報顯示,如涵的凈虧損為人民幣3120萬元。

國內多認為,網紅產業很光鮮,利潤回報很高,不然李佳琦也無法在上海購置天價豪宅,羅永浩快速還債。但在華爾街看來,如涵的財報一點都不性感,即便再怎么鼓吹網紅帶貨能力突出,網紅電商就是不賺錢。

一個事實是,就算如涵啟動私有化,并根據市場消息不排除未來有考慮A股上市的打算,但該解決的問題,還是得解決。

A股雖然追捧網紅概念股,但需要明白的是,A股不是提款機。

打賞
神奇推薦位
  • 你是我的眼睛

    燈盞香客 / 著

    “衡大叔,大家都說三十來歲正是男人如狼似虎的年紀”“所以呢?”“我覺得這句話說得很對...

  • 魔女的條件

    浮夢公子 / 著

    其實這不過是一場由腹黑皇帝和狡黠惡女定下的一個約盟繼而引發的一個故事!人人皆道,將軍...

  • 張繼科

    暮夜寒 / 著

    【種田】+【空間】+【溫馨】+【致富】+【虐渣】被炸成灰灰的莫顏重生到了古代,成了正...

  • 居里夫人筆記仍具放射性

    悠然世 / 著

    本書出版名《美人思無邪》,天貓購買地址=a1z10.1-b.w11350767-15...

燕赵福利彩票排列七 pc蛋蛋幸运28计算公式 公牛vs热火直播 南京麻将怎么玩 不带吃的红中百搭麻将 浙江十一选五走势 9u游戏李逵劈鱼 日本麻将手游 325棋牌官网电竞游戏 北京快3官方软件 辽宁十一选五爱彩乐 爵士vs奇才 沈阳麻将规则抓牌 981棋牌怎么样 最安全的彩票投注网站 广东好彩1开奖查询 辽宁快乐11选5技巧规律